时隔十年，A股再现“双2万亿”，牛市新局启幕

发布于：2025-08-18 阅读：0

2025年8月，A股时隔10年再现成交额与两融余额双破2万亿。与2015年不同，此次由机构主导，市场生态变革，基本面与流动性双轮驱动。居民储蓄与外资成支撑，未来增量资金可期，“双2万亿”或为牛市开篇。

2025年8月，A股市场迎来重大变化。8月13日和14日，A股成交额和两融余额均突破2万亿元，15日成交额超2.2万亿。这是继2015年5 - 6月后，时隔10年再次出现“双2万亿”现象。

回顾历史，2015年的“双2万亿”由高杠杆资金主导，市场波动大。而此次，市场生态已发生深刻变革。兴业证券策略张启尧团队指出，6月以来，散户新增开户数增长偏缓，但机构新增开户数持续攀升至历史高位，“机构牛”特征逐渐显现。

从数据看，2025年8月14日，A股单日成交金额23062.83亿元，历史排名第11位。当日融资融券余额为20552.08亿元，融资买入额为2427.60亿元，融券卖出额为5.93亿元，融资融券交易额创2024年11月13日以来新高。

双2万亿

本轮行情下双“2万亿”突破的背后，是A股市场生态的深刻变革。与2015年相比，当前两融余额占市值比例更趋合理，杠杆资金运用更规范，市场波动率显著下降。2025年8月的两融交易占比约8.5%，远低于2015年峰值时期的15%以上，市场平均维持担保比例在7月以来一直维持在270%以上，处于较为安全的水平。

支撑“双2万亿”的重要力量包括居民储蓄与外资。7月全球多头基金净买入中国股票27亿美元，国际金融协会数据显示同期中国股市净流入超60亿美元；国内方面，7月住户存款减少1.11万亿元，非银存款大增，A股新开户数达196万户，同比增长71%，显示居民储蓄加速向权益市场迁移。

展望未来，2025年下半年至2026年居民存款与理财到期高峰将释放巨量资金，叠加外资配置提升、长线资金入市等因素，A股市场的流动性有望得到持续支撑。“双2万亿”或许只是新一轮牛市的开篇之章。

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